Ultim’ora su ticinonotizie.it<\/p>\n<\/p>\n
ROMA (ITALPRESS) \u2013 \u201cLa BCE deve rimanere pragmatica e basarsi sui dati\u201d.<\/em> Lo scrive il governatore della Banca d\u2019Italia, Fabio Panetta,<\/strong> in un editoriale sul Financial Times.<\/p>\n \u201cIl Consiglio direttivo della Banca centrale europea ha osservato che i tassi di riferimento stanno diventando \u201csignificativamente meno restrittivi\u201d. Ci\u00f2 significa che si stanno avvicinando gradualmente a un livello neutro, o R-star come \u00e8 noto agli economisti. Questo livello non stimola n\u00e9 limita l\u2019attivit\u00e0 economica, ma \u00e8 il tasso di interesse a breve termine che mantiene stabile l\u2019inflazione e piena occupazione una volta che gli shock temporanei si sono dissipati\u201d<\/em>, spiega Panetta, sottolineando che \u201cR-star \u00e8 un obiettivo mobile e invisibile\u201d e \u201cper l\u2019area dell\u2019euro, le stime attuali variano tra l\u20191,5 e il 2,5 per cento in termini nominali\u201d. \u2013 Foto IPA Agency \u2013<\/p>\n (ITALPRESS).<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ultim’ora su ticinonotizie.it ROMA (ITALPRESS) \u2013 \u201cLa BCE deve rimanere pragmatica e basarsi sui dati\u201d. Lo scrive il governatore della Banca d\u2019Italia, Fabio Panetta, in un editoriale sul Financial Times. \u201cIl Consiglio direttivo della Banca centrale europea ha osservato che i tassi di riferimento stanno diventando \u201csignificativamente meno restrittivi\u201d. Ci\u00f2 significa che si stanno avvicinando […]<\/p>\n","protected":false},"author":15,"featured_media":611229,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"colormag_page_container_layout":"default_layout","colormag_page_sidebar_layout":"default_layout","footnotes":""},"categories":[31,34],"tags":[],"localita":[],"sezione-speciale":[],"class_list":["post-642966","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-italpress","category-top-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/642966","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/users\/15"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=642966"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/642966\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/media\/611229"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=642966"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=642966"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=642966"},{"taxonomy":"localita","embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/localita?post=642966"},{"taxonomy":"sezione-speciale","embeddable":true,"href":"https:\/\/relaxed-shaw.217-160-88-173.plesk.page\/wp-json\/wp\/v2\/sezione-speciale?post=642966"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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\n\u201cCi\u00f2 mette i banchieri centrali in difficolt\u00e0<\/em> \u2013 prosegue -. Da un lato, R-star \u00e8 essenziale: i tassi di riferimento possono essere considerati solo \u201cespansivi\u201d o \u201crestrittivi\u201d rispetto a esso. Dall\u2019altro, \u00e8 sfuggente: un parametro di riferimento incerto e in continua evoluzione \u00e8 una base traballante per l\u2019elaborazione delle politiche\u201d.
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\n\u201cPer gestire questa incertezza, le banche centrali devono utilizzare R-star in modo pragmatico. Quando i tassi di riferimento devono essere tutt\u2019altro che neutrali, anche le stime approssimative sono utili. Nel 2022-23, la BCE sapeva che i tassi erano ben al di sopra della neutralit\u00e0, deliberatamente, per combattere l\u2019inflazione<\/em> \u2013 sottolinea il governatore della Banca d\u2019Italia -. Con loro al 4 per cento, anche un margine di errore di 1 punto percentuale intorno a R-star non ha cambiato la sua valutazione: la posizione era chiaramente \u201crestrittiva\u201d. Ma man mano che l\u2019inflazione scende e i tassi si avvicinano alla neutralit\u00e0, l\u2019incertezza diventa un problema. I decisori politici entrano in una \u201czona grigia\u201d in cui la politica monetaria pu\u00f2 sembrare espansiva o restrittiva a seconda della stima R-star utilizzata, rendendo le stime inutili\u201d.
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\nPanetta poi illustra \u201cuna semplice regola pratica: quando i tassi devono essere tutt\u2019altro che neutrali, date peso alle stime R-star. Non consentiranno una calibrazione precisa della posizione, ma aiutano a valutare se la politica monetaria \u00e8 espansiva o restrittiva. Quando i tassi sono prossimi alla neutralit\u00e0, concentratevi sulle proiezioni di inflazione e sulle prospettive macroeconomiche pi\u00f9 ampie. Se i tassi di interesse rientrano nella zona grigia della R-star, l\u2019inflazione sta diminuendo verso l\u2019obiettivo e la crescita rimane debole, \u00e8 probabile che la politica sia ancora restrittiva. Il mandato principale della BCE \u00e8 la stabilit\u00e0 dei prezzi. Le stime dei tassi neutrali offrono un contesto utile, ma non dovrebbero dettare la politica. In questa fase, le proiezioni di inflazione forniscono una guida migliore\u201d.<\/em><\/p>\n